十大券商一周策略｜赚钱效应累积水牛特征乐竞体育- 乐竞体育官方网站- APP浮现！仍有“低位资产”值得挖掘

2025-07-28 21:17:16

　　乐竟,乐竟体育,乐竟体育官网,乐竞体育官方网站,乐竞体育注册网址,乐竞体育app下载链接,乐竞体育电子游戏,乐竞体育网址,乐竞体育网站,乐竞体育注册,乐竞app下载,乐竞体育网址最新,乐竟APP下载本轮“反内卷”行情中，简单复制2021年博弈上游涨价的持续性可能有限，但市场还存在一些估值尚处低位且关注度不高的周期制造类品种。2025世界人工智能大会有望给多个细分领域带来催化，同时随着科创板“1+6”政策、金融支持科创相关政策的持续推进，自今年4月以来明显滞涨的科创板有望迎来补涨行情。突破3600点后，当前策略应对思路建议增配恒科、增配科创，同时行业层面继续围绕有色、通信、创新药、军工、游戏轮动。

　　具体细分板块上，建议优选景气改善+低估值行业。1.互联网方向，如电商、本地生活等细分板块景气有筑底态势，估值较为合理；游戏景气度较高，估值或具有一定性价比；2.煤炭、水泥及周期品景气度或因“反内卷”提速而加速筑底；3.社会服务、纺织服装、航空机场等正处于估值不高+高景气的阶段；4.港股新消费景气度仍高，但需关注在估值相对高位下的三季度解禁压力。强调关注港股科技板块，其正处于景气修复+估值低位交集，也是内外资的共识，且大多为大市值头部公司，更适合机构投资者“高切低”布局。

　　国内政策仍在延续年初时的政策思路兑现：即促进出清的同时托底需求，经济下行的风险不高，海外的关税缓和预期与投资周期开启将带来ROE向上修复的驱动力。资产配置推荐同时受益于海外实物资产需求上升、国内“反内卷”政策推进的上游资源品、资本品、中间品；保险的长期资产端将受益于资本回报的见底，建议关注非银金融；国内政策主线围绕“民生”，盈利能力稳定且受益于量增的红利型消费可作为银行“平替”；海外政策除制造业回流外围绕“AI产业竞争”，算力与基础设施值得关注。

　　维持“反银行-微盘杠铃超额”与“三季度胜负手是创业板指+科技科创”的结构观点。外部弱美元资金回流非美资产+内部股债资产配置再均衡共同推动股市流动性宽松，对应当前公募、两融、保险、外资等出现共振增量资金涌入，这在过去几年极为罕见。当前量能较此前中枢放大50%，暗示基于流动性步入牛市的基础条件已经具备，但眼下依然重在结构，找对方向是最重要的。除科技科创+创业板指外，反杠铃超额也意味着以各细分行业龙头为代表的A500指数也具备超额空间。

　　近期市场持续走强，牛市氛围正在形成，但投资者对牛市的级别还有较大的分歧。历史经验表明，小牛市看盈利，大牛市盈利反而不是最重要的；宏观流动性（利率）和股市牛市级别关系较弱；政策和股市资金催化下往往较易产生较大牛市。股市在政策和微观流动性（股市层面的流动性）的共振下，往往较易产生较大的牛市。历史上股权融资规模低于上市公司分红后，牛市级别都较大。历史上推出较高级别的指导股市发展的政策，往往容易驱动较大级别的牛市。

　　天风证券：波折难免，关注三条主线第三阶段攻坚战，市场破新高后，踏空资金加速进场，交易驱动下，市场短期走向过热，波动率将放大，注意稳扎稳打。根据经济复苏与市场流动性，可以把投资主线.Deepseek突破与开源引领的科技AI+；2.消费股的估值修复和消费分层逐步复苏；3.低估红利继续崛起。红利回撤常在有强势产业趋势出现的时候，因此低估红利的高度取决于AI产业趋势的进展，而AI产业趋势的进展又取决于AI应用端和消费端的突破。在当前消费板块低估值、利率下行、政策催化下复苏周期抬头的情况下，以宏观叙事而对消费过分悲观反而是一种风险，重视恒生互联网。

　　市场突破后，虽然分歧仍然存在，但对于指数的长期突破维持乐观判断，形态类似“中枢缓慢上行的震荡市”。短期指数临近关键点位，市场博弈加剧，警惕短期回调的风险。市场对突破存在两大疑惑，“基本面尚未触底”和“反内卷”财政支撑不强。在宏观预期未显著变化的背景下，汇金是本轮突破的核心力量，也是市场最重要的底气之一，持续性的长期资金投入稳定及抬升市场中枢。建议以“牛市思维”操作，但最好以“中枢缓慢上行的震荡市”的心态进行交易，在交易和配置层面不建议盲目追高，应坚守自我。风格上看好成长板块，在市场风险偏好高位，成长更易跑出超额。

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